原油跌跌不休　白油市场深陷低迷

随着11月以来原油震荡下行，白油市场受需求拖累，供应回暖，以及成品油下调影响，出现快速下跌。进入12月白油市场跌势虽有止缓，但原油暴跌打击成交热情，市场进入观望期，交投陷入低迷状态。

11月开始，由于国际原油连续下跌，国内成品油最高限价出现“五连跌”，联动白油市场原料成本下降。同时随着柴油需求下降，低粘度供应回暖。加之前期下游需求持续低位，拖累市场脚步，在供应过剩的压力下，白油市场快速下跌。 在连续一个多月的猛跌之后，原油市场迎来减产会议，暂时给业者带来回暖信心。但减产措施并未完全落实，以及对全球经济增速放缓和供应过剩的担忧情绪发酵，原油在短暂回暖后继续暴跌。从原油与白油价格走势对比图来看，在原油上涨的有力推动下，白油价格得到支撑，稳定在相对高位。而当失去原油的支撑，以及目前在需求低位的拖累下，白油市场不断下行。 与去年同期相比，在原油高价的有力支撑下，2018年白油均价普遍高于去年同期。但近期由于原油大跌，拖累白油价格大幅下行。据卓创统计，截止2018年12月25日，国内3#白油均价为6683元/吨，与去年同期相比下跌2.35%，年内涨幅尽数回吐。

近两个多月原油弱势表现打击下游业者成交意向，在买涨不买跌心态下，业者观望为主。下游需求低位徘徊，据贸易商反馈，华南市场需求表现较差，资源下行困难；华东市场需求相对较好，维持淡稳。炼厂方面出货压力稍大，但近期降价使得利润空间大幅压缩，继续降价促销收益不高。近日炼厂降低开工负荷，以销定产，稳价心态较浓。整体来看，12月以来白油市场进入观望期，交投陷入低迷状态。

短期内国际油价难以持续回涨，白油市场失去有力支撑又受需求拖累，下行空间仍存。本次成品油调价后白油部分炼厂或有跟风降价，但目前资源消化缓慢，贸易商囤货底气不足，预计降价幅度不高。春节前下游补货将是市场回暖唯一时机，然而需求回暖程度不一，白油市场或呈现震荡走势。